人福医药发布公告拟与中信资本共出6亿美元收购澳洲企业全球两性健康业务资产
作者:walseo来源:walseo.net时间:2017-11-20

回购杰士邦,股价却大跌,“好逸恶劳”会否重蹈覆辙?

继去年以5.29亿美元大手笔收购美国Epic Pharma及隶属企业后,人福医药外洋收购再下一城。日前,人福医药宣布通告称,拟与中信成本配合出资6亿美元收购澳洲企业安思尔(Ansell)旗下包罗杰士邦公司在内的全球两性康健业务资产。

   为办理资金链问题,人福医药于2006年和2009年分两次将杰士邦75%的股权转让给安思尔。如今,人福医药已生长为年营超120亿元的医药制造巨头,收回漂泊在外的“亲儿子”,顺便机关正值蓝海的两性康健财富,本应赢得掌声。然而,市场却并不买账。人福医药复牌当日即迎来股价大跌,跌幅高出8%。有评论戏称,“我们等着看新药呢,你却买了个套”。

   杰士邦只是人福医药开疆拓土的一小部门。连年来,制药主业之外,人福医药不绝延伸财富链,在饮料、食品、移动医疗、医院等规模皆有机关。

   把时间轴拉得更长一点,有趣的是,人福医药好像又踏上了老路。1997年上市后,人福医药力推多元化,主营业务频繁变换,在生殖康健、医药、房地产、环保、金融相继创立参股子公司,每个规模却又都没有做大做强。随后,颠末多年的非医药战线收缩,僵持“做细分市场的率领者”计谋,人福医药才实现回血。

   这一次,人福医药还会重蹈覆辙吗?

   收回“弃子”

   5月底,人福医药宣布通告称,将与中信成本配合斥资6亿美元(约合41亿元人民币)收购Ansell旗下包罗杰士邦公司在内的全球两性康健业务。

   杰士邦主要从事天然乳胶和化学聚合物制成的安详套的研发、出产和销售,拥有并运营“JISSBON(杰士邦公司)”、“SIXSEX(第六感)”等品牌。通过本次生意业务,人福医药将成为全球安详套市场的第二大企业,拥有安详套、人体润滑剂和情趣用品等业务。

   实际上,杰士邦最初就是由人福医药创建的。果真报道显示,1998年,人福医药参股创立杰士邦(武汉)卫生用品有限公司,其时,人福医药持股80%,王学海持股20%,杰士邦与王学海也由此结缘。出格是,1998年10月,在王学海的教育下,杰士邦在广州市80辆民众汽车上做了一个斗胆告白——“无忧无虑的爱”,让杰士邦得到了庞大的曝光率和知名度。随后,王学海又为杰士邦开辟销售渠道,并让其成为海内第一家以商超为渠道的安详套产物。

   可以说,杰士邦在海内市场的领先职位是王学海一手培养出来的,而王学海也因杰士邦的乐成深受公司高层赏识,28岁便当上了人福的总裁,并于2006年被推上董事长的地位。

   但另一面,人福上市后主营业务频繁变换,从计生用品到物业打点再到房地产、环保等多个方面,但每个规模都没有真正做强做大,且大局限投资收益差造成公司资金链紧绷。这种环境下,人福医药抉择出售杰士邦。2006年2月和2009年8月,人福医药分两次将杰士邦75%的股权转让给Ansell,生意业务总额为1.62亿元。

   杰士邦的变卖,成为王学海心中永远的痛。收回杰士邦,必然水平上也是抚伤之举。但在商言商,从人福医药通告来看,此次收购,更多的照旧为了进入生育调理延伸规模,打造生育调理全财富链。

   凭据人福医药的说法,此次收购将使公司成为全球两性康健业务的知名企业,并将拥有全球先进的安详套产物研发体系、出产技能、质量体系和产物储蓄,多个全球知名品牌以及与此相应的全球营销体系和销售网络。同时,人福医药但愿能通过其全球营销体系和销售渠道,举办公司大康健财富的全球业务拓展。

   据相识,生育调理规模一直是人福医药重点打造的规模,2000年,人福医药设立湖北葛店人福,将其当做生育调理药研发和出产销售平台。主要产物包罗两部门:紧张避孕药和终止怀胎药。个中,葛店人福的复方米非司酮片为全国独家品种,市场局限连年来处于行业前三。2011年,投资成立“人福黄姜财富园”,通过买通黄姜上游财富,构建原料药基地,晋升生育调理药财富链条。

   从人福医药连年财富机关中,两性康健产物已经成为业绩增长引擎之一。人福医药2016年年报显示,生育调理药实现营收3.8亿元,销售业绩仅次于中枢神经系统用药。但营业收入有所下降,降幅5.21%,而在产物毛利率方面,也与行业程度存在较大差距。

   杰士邦的插手,将扩充现有的产物线,也将成为人福医药重要的利润构成部门。但从当前的安详套市场来看,市场名堂较量不变,杰士邦岂论是市场局限照旧品牌影响力,与老大杜蕾斯的差距都很是明明,假如在品牌形象、要害渠道等方面没有大的革新,短期内实现市场份额上的打破很难。但回首早年王学海运作下的杰士邦实此刻中国市场的崛起,将来冲破安详套市场名堂也并非没有大概。

   此刻打点层面对的要害问题是,在杰士邦与公司旗下已有产物优势互补浸染并不明明的环境下,如何实现协同成长。据相识,除生育调理药规模全财富链机关之外,人福医药还将业务延伸至消费品规模。其部属控股子公司北京玛诺生物、武汉人福康健照顾护士财富、天津中生乳胶、北京人福卫生用品等连年来在康健照顾护士、两性康健等细分市场已培养出“aware爱卫”(艾滋病唾液试纸)、“Key”(情趣用品)、“西妮”(私护产物)等品牌和产物线,但这些产物的希望在其2016年年报中并无浮现。

   有意思的是,市场对此次收购并不买账。5月31日,人福医药复牌当日即迎来股价大跌,从早盘的21.5元一度跌至18.97元,跌幅高出8%,振幅超10%,成交11.3亿元,创2016年8月份以来单日最大成交额。

   “好逸恶劳”

   有阐明称,人福医药的“好逸恶劳”不切合投资者预期是导致市场颠簸的重要原因。

   简直,人福医药收购杰士邦,与其成长主线以及2017年计谋不太相符。麻醉药品一直是公司的主力产物,其市占率一直稳居海内第一,企业在生育调理药、维吾尔民族药、生物制剂等规模也表示不俗。

   而按照2016年年报,人福将僵持做医药财富细分市场率领者,主要聚焦在三方面,一是通过研发和市场的良性互动并辅以外延并购,重点成长生物制药、特色中药、化药新型制剂、医疗器械及诊断试剂产物;二是面向全球医药市场举办财富机关,抓紧举办国际主流市场的产物注册和市场开拓,并寻找能与公司现有产物市场形成互补或具备高潜力的外洋投资标的;三是集聚医疗处事资源,机关区域性医疗处事网络,打造医疗处事品牌。

   然而, 转眼间,人福医药却溘然主力攻向两性康健业务。

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